元二年李昪迁杨溥至丹阳宫，遣兵严戍。徐温诸子请复姓，李昪以不忘徐恩辞。李昪复李姓改国号唐，追封先祖，尊徐温为义父并封赏其后代。
升元四年其部将李昪承裕战败身亡，杜光邺等五百人被晋俘获遣返，李昪拒收败将，晋遂罢此事。
升元六年吴越火灾，群臣主战，李昪反遣使赈济。其以战乱日久为由未攻吴越。李昪欲篡位先与钱氏讲和，互释将士，两国通好。冯延巳讥其“乡间老头无大志“，李昪仅守吴地，吴人得以休养。
升元七年李昪卒，年五十六，子李璟继位。
李璟为李昪长子，即位后改元保大，封弟景遂、景达为王，并誓兄终弟及。
李璟重用冯延巳等，常梦锡掌机密。五人谄媚当权，吴人称“五鬼“。常屡谏不可用。李璟未采纳谏言。十二月令齐王李景遂裁决朝政，仅陈觉、查文徽可入奏。贾崇冒死求见，泣谏先帝纳谏理政，璟感动撤诏。
保大二年闽乱，璟遣查文徽攻建州，陈觉妄言可擒李仁达，假传诏令召其入朝未果，反陷窘境。帝命攻李仁达。魏岑擅自发兵会合陈觉。李璟怒，冯延巳劝止，增援并任冯延鲁等为监军使。李仁达降吴越，吴越派兵接应。陈觉争功致战败，冯延鲁溃败，余部皆败。李璟捕陈觉、冯延鲁。冯延巳为相求情，二人流放。契丹陷京师，李璟未顾。江文蔚劾冯延巳、魏岑乱政未罚，被贬。李璟罢冯延巳，授少傅，魏岑为洗马。
保大十三年十一月周军南征，周世宗命李谷攻南唐，李璟遣刘彦贞、刘仁赡抵御。李谷恐腹背受敌，焚粮退守正阳。世宗亲征，令李昪重进驰援。刘彦贞追击周军，李昪重进抢先抵达，败彦贞。世宗移浮桥至下蔡，克滁州。李璟惧，遣使称臣纳贡，世宗未应。守将冯延鲁等弃城逃，李璟再遣钟谟、李德明献金割地求和。李璟以楚等六州求和，周世宗拒，分兵袭扬、泰州。李璟遣使蜡丸书求契丹救，使被擒。
保大十四年三月李璟遣孙晟、王崇质称臣，周扣留使者。钟谟请返取降表，割江北地，周释王、李，劝李璟臣服。李德明盛赞周世宗，李璟不悦，宋齐丘等反对割地，李德明被处死。李景达、陈觉率兵复蕲、泰三州。大雨致周军撤，诸将欲击，宋齐丘惧仇，纵敌闭城，周军聚。世宗命各军合攻寿春，严令秋毫无犯，得民心。
保大十五年周世宗二次南征，设镇淮军。连破紫金山营寨，李景达败走金陵。周军班师后李璟焚扬州驱民。十月周军再伐，围濠州迫降，水陆并进势盛。
交泰元年李璟改元
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