“高送转戏”本质上是利用人们对“数量增加”和“低价幻觉”的认知偏差,玩的是一场不创造价值的会计魔术。而在财务报表和公开信息的更深处,还存在另一种更为精细、更具迷惑性的“数字游戏”——它不再仅仅是“分蛋糕”,而是通过精心编制、选择性披露、巧妙定义的财务数据、经营指标和未来预测,在投资者眼前构建一个符合其“故事”、支撑其估值的、看似严谨可靠的“数字世界”。如果说“高送转”是魔术师的“手快”,这种“数字游戏”则是魔术师的“道具”和“台词”,旨在让观众相信幻觉的真实性。
“标的Q”,一家自称是“智能驾驶解决方案提供商”的科技公司,为陆孤影上演了一场教科书级别的“数字游戏”。
这家公司近年来搭上了“新能源汽车”和“自动驾驶”的东风,股价曾有过数倍涨幅。尽管其核心技术和商业化落地一直备受争议,营收规模也远未达到市场早期预期,但公司管理层擅长“讲故事”,善于用各种“领先”、“突破”、“战略合作”的词汇包装自己,并辅以一系列精心设计的财务数据和运营指标,维持着市场的想象空间。
近期,公司发布了下一财年的“经营目标指引”和一系列新的“关键绩效指标”。在投资者交流会及后续的媒体解读中,这些“数字”被反复提及,描绘出一幅激动人心的图景。
陆孤影最初关注这家公司,是出于对智能驾驶赛道的研究兴趣。但当他深入审视其公开信息时,他“孤狼-幸存者系统”的“财务与叙事解构”模块便自动发出了警告。系统识别出其“数字”与“现实”之间存在着令人不安的裂缝,以及一种用“数字包装叙事”的明显倾向。
他沉下心来,开始用系统的“数字可信度评估框架”,拆解“标的Q”这场精致的“数字游戏”。
第一层拆解:审视“精确性”与“可验证性”。
公司给出的下一年度经营目标,包括:
1. “智能驾驶域控制器出货量同比增长150%”。
2. “获得至少3家主流主机厂的前装定点”。
3. “高级别自动驾驶软件授权收入达到2.5亿元”。
这些目标听起来具体、可量化,充满了雄心。然而,系统提示:对过于精确、尤其是关于未来、且难以独立验证的数字,需保持高度警惕。
• 出货量增长150%: 基数是多少?公司未详细披露本年度各细分产品的具体出货量,只是给出了一个模糊的总
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